11月份醋酸产业链简述
2018年11月份，中国醋酸产业链震荡下行。月内原油及大宗产品均持续走跌打压，原料甲醇期现货均大幅下行。冰醋酸虽短期库存压力不高，然后市预期偏空。此外下游醋酸酯、醋酐等产品表现低迷，刚需水平有限。整体市场观望心态为主，商谈有限。
11月份醋酸各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
监测10个醋酸产业链产品月度均价，环比情况涨跌不一。环比上涨产品仅醋酸乙烯；同比涨幅前三甲为：PTA、冰醋酸、醋酸乙烯。环比跌幅前三甲：甲醇、醋酸、醋酸丁酯。
醋酸链主要产品分析
甲醇：
11月中国甲醇表现欠佳，各市场整体呈急剧下滑趋势运行，且至月底除两大港口率先跌至年内低外，西北、华中等地亦逐步贴近年内新低水平。就此次达跌原因来看，首先主要是来自于原油端供需博弈激化，油价月暴跌20%对大宗商品形成直接性、关键性的负面压制主导所致；期间烯烃、聚烯烃、乙二醇等与甲醇相关联品种无一幸免，期现货均不同程度的大幅下挫，进而对甲醇期现货形成较强冲击。除此之外，行业基本面所隐藏的弊端问题亦陆续体现，如：烯烃产业开工低位、鲁北调油市场受政策打压、醇基需求增量不及预期及环保对甲醛板材影响力度不减等需求缩量。而供应端中，伊朗制裁中国短暂豁免后，来自于伊朗方向的售货压力导致外盘成交价频频创新低，进而对内盘有所牵制；与此同时，进口货物持续补进，而产业需求配合较弱，港口、厂库累库趋势顺势凸显。在此背景下，焦化限产、气头停工及局部联醇转产等引起的供应缩量对行情提振略显脆弱。月底期货反弹的持续性仍需进一步观察。
醋酸：
11月份国内冰醋酸市场先跌后涨，整体供需面仍为主导因素。
上旬国内市场延续10月底的下跌行情。因鲁南及河南地区企业库存压力较高，因此企业报盘价格不断下调，以期刺激下游接货。然下游买盘意向十分谨慎，均等待价格跌至心里预期。多数业者考虑市场是否触及年内低点，甚至跌破8-9月份的低点。
中旬市场出现拐点，河南地区出厂价格跌至3750-3800元/吨承兑，接近年内低的时机。出口商及内需开始抄底拿货。前期国内缺货及10月份价格下滑影响，出口商谈量持续较低，因此印度地区供应量有限，且11月12日印度排灯节假期结束，市场的关注点集中在出口方面。国内内需采购也在等待低位抄底。因此中旬出口及下游均集中采购。个别库存高位企业库存压力迅速下降，报盘急剧回调。
下旬企业推涨乏力，下游接货意向有限。因原油、大宗产品及原料甲醇等持续走跌，外围大环境氛围低迷。下游醋酸酯、氯乙酸等行情欠佳，开工率有所下降。此外出口商谈意向清淡。场内供需基本维持平衡，个别企业库存渐升，因此报盘趋稳。长线心态偏空下，市场交投十分谨慎。月底国内局部地区出现雾霾影响，部分下游企业开工及运输不同程度受到影响。
整体来看，11月份冰醋酸市场窄幅波动。在供需影响下市场跌后反弹，但后续上涨动力不足。
PTA：
金联创数据统计，11月国内PTA平均开工率在74.62%左右，较上月上调1.14个百分点，而预估11月份产量约320万吨附近。月内PTA虽然有新装置检修，但前期停车的装置也相继重启，整体供应情况波动不大，同时聚酯负荷维持高位运行，PTA供需依旧偏乐观，库存压力不大。除去逸盛大化220万吨的装置停车外，12月份工厂装置几乎没有计划检修，总体来看，12月份国内PTA现货供应压力依旧不大。
醋酸酯：
1、醋酸乙酯：
11月份，国内醋酸乙酯市场波动频繁。上半月市场持续走跌，跌幅在400元/吨以上。走跌原因主要是：一是原料冰醋酸延续10月底的跌势，部分企业库存压力高，因此报盘持续大幅下调，成本面上对乙酯拖累；二是乙酯销售压力较高，企业基本开工正常，因此供应面充裕，企业出货意向明显，因此报盘跟随原料下调。下半月市场回调约300元/吨后，临近月底小幅回落。价格回调是因原料冰醋酸中旬上扬支撑，且乙酯下游心态好转，集中补货导致市场商谈气氛活跃。然临近月底市场小幅回落，场内多空因素博弈，受到外围环境低迷，原料醋酸预期走跌，刚需下降及个别企业库压高等影响，市场有所回落。但因部分装置检修/降负，及个别企业出口量大等支撑，市场下滑力度有所减缓。
2、醋酸丁酯：
11月份国内醋酸丁酯市场持续走跌，幅度在900-1000元/吨，截止月底，个别地区醋酸丁酯价格基本与醋酸乙酯价格持平。市场利空因素强势，因此供方报盘不断下调。一是终端需求低迷，场内买气稀少，商谈意向有限。二是原料正丁醇月内持续走跌，幅度在1000元/吨，主要因原料丙烯暴跌及需求低迷所致。正丁醇对醋酸丁酯相反形成了打压。三是企业供应充裕，虽个别企业停车，如金沂蒙，益盛（11月5日-18日停车），但场内供应仍较高。多方利空打压下，月内醋酸丁酯价格一路下行。
3、醋酸仲丁酯：
11月份醋酸仲丁酯国内市场价格先抑后扬。11月上旬以稳为主，延续10月份底的价格。11月中旬价格有所下调，下调的因素有以下几点：一是受原料价格影响较大，原料醋酸和醚后碳四均弱势下滑。二是下游需求不佳，实单弱势。11月下旬，由于原料价格回暖，且需求有所增加，价格小幅度反弹。从供需方面来看，虽场内开工不足，库存低位，然11月上中旬走货量一般，需求不佳，导致中旬价格下跌。11月中下旬开始，原料价格开始回调，再加上前期交易谨慎，下游补货意向增加，交易气氛转暖，醋酸仲丁酯价格开始回温，但由于需求变化不太明显，上调幅度不大。整体来看，醋酸仲丁酯走势一般。
4、醋酸甲酯：
11月份国内醋酸甲酯市场区间下行。11月上旬原料醋酸价格弱势下滑，受成本价格下调影响，厂家让利下调，报盘呈下跌态势。11月中旬开始，虽原料价格基本稳定，然下游需求偏淡，实单弱势，价格持续下调。据悉部分厂家限产，内蒙双欣因成本问题不对外供货，长期停车，11月上旬，江苏瑞丰停车检修，下旬陕西兴化停车检修，场内整体低负荷运行。整体来看，醋酸甲酯市场供需两淡，走势不佳。
5、醋酸正丙酯：
11月国内醋酸正丙酯市场弱势下行，跌幅局部达600元/吨。上半月市场跌势明显，一是因原料冰醋酸大幅下滑，成本形成压制，企业报盘跟随原料下调；二是需求低迷，月内买盘意向不高，市场商谈欠佳，企业让利出货。下半月市场略有坚挺，因原料冰醋酸中旬出现上涨，成本支撑下，企业报盘略有坚挺。但因需求打压，临近月底，企业考虑走货不畅，出货重心有所走软。
醋酸乙烯：
11月醋酸乙烯国内市场以稳为主。11月初现货供应不足导致价格上行，价格上调后走稳。从原料方面来看，原料醋酸价格上旬大幅下滑，中下旬小幅回升后基本走稳。亚洲乙烯价格月初下行，中旬则反弹；供需方面，场内开工正常，南京国外装置重启后，货紧现象已缓解。本月市场交易气氛偏淡，商谈多以小单为主，供需矛盾依然存在；外盘方面，醋酸乙烯价格月内持续下跌，一是受原料价格下调影响，二是因下游需求偏淡，供大于求；装置方面，本月南京国外装置重启，供应水平相对稳定。整体来看，价格走势以稳为主，买卖双方心态均持稳，后期还需关注供应面调整。
预测及展望
12月份国内冰醋酸产业链预期欠佳。宏观预期欠佳。传统淡季下，需求低迷。临近年底资金回笼。多地天气因素影响运输及开工等。醋酸产业链表现将弱势。
单产品预期如下：
甲醇：
11月国内甲醇市场经过大幅走跌后，内地部分市场跌至成本线附近，市场下跌空间收窄，且12月份陕西部分烯烃重启或在一定程度上导致需求增加，预计下月内地市场或仍以低位震荡为主，关注贸易商有无囤货反弹可能。港口方面，现货商谈整体受制于期货波动，仍需关注12月份原油走势，不排除继续下跌可能。同时值得一提的是，12月份期货主力或转移至05合约，01合约或在交割逻辑下有反弹需求，关注对港口现货支撑情况。
醋酸：
12月份国内冰醋酸市场预期欠佳。从利空面来看，一、下游需求将持续低迷，氯乙酸、醋酸酯等行情均偏弱，对醋酸略打压。二、企业供应面将有所提升，索普装置预计将会恢复正常，其他企业均无检修计划，除非有意外故障。因此供应面将充裕。三、市场外围环境低迷，大宗产品走跌打压，甲醇市场目前持续下行，打压冰醋酸市场心态。从利好面来看，下游PTA负荷将恢复到高位，对醋酸刚需量稳健。另外冰醋酸出口方面，塞拉尼斯据悉将有大量出口到欧洲，因美国装置问题所致。多空博弈下，市场还需注意天气及环保影响，雾霾对下游开工及运输等均存在影响。金联创认为12月份市场窄幅整理，整体市场偏软，但在出口集中期市场将略有坚挺。
PTA：
金联创预计12月份PTA市场或延续偏弱格局。当前PTA工厂库存不高，且下游聚酯开工维持高位，供需结构支撑稳固，而短期内加工费需要修复，市场或维持平稳趋势，但随着12月份PTA工厂检修装置偏少，供应较前期有所增加，同时下游聚酯需求疲软，终端纺织行业淡季，PTA不排除有积累库存可能，且后期PX库存依旧存攀升可能，故市场利空主导，预计12月份现货市场大概率仍以弱势为主。重点关注产业链装置变化情况。
醋酸酯：
1、醋酸乙酯：
12月份国内醋酸乙酯市场预期仍欠佳。一是原料冰醋酸后市心态偏空，供需面将逐步失衡，成本上难存支撑；二是终端需求持续低迷，市场表现低迷，买盘多为刚需；三是索普装置后期将恢复，供应面略提升。然市场也存在一定利好，如华东及华南部分货源出口，现货压力不高。综合考虑下，金联创认为12月份乙酯市场表现弱势，在部分利好支撑下，市场下滑趋势缓慢。
2、醋酸丁酯：
12月份国内醋酸丁酯市场预期窄幅整理。原料正丁醇预期趋稳，成本略支撑。然原料冰醋酸预期欠佳。且下游持续缺乏买气，场内商谈有限。目前来看，丁酯企业销售压力仍明显。金联创认为12月份醋酸丁酯市场仍弱势。
3、醋酸仲丁酯：
12月份国内醋酸仲丁酯市场预期稳中下行。从目前来看，原料醋酸价格预期欠佳，成本弱势。醋酸仲丁酯下游需求一般，刚需支撑乏力。但目前醋酸仲丁酯价格相对低位，下调空间有限。金联创认为12月份市场或小幅下调。
4、醋酸甲酯：
12月份国内醋酸甲酯市场预期走势不佳。据悉陕西兴化检修即将结束，供应面或有改善。原料醋